富达的数字资产部门在前几天发布了第二篇的比特币投资报告。相较于前一篇用许多基本面的观点去解析比特币作为『价值储存』的用处，这一篇则是在解释到底比特币作为另类投资的一种可以扮演什么角色。

文长，这边做一些简单的摘要：

• 另类投资就是股票/ 公债/ 现金以外的投资标的，风投，房地产，黄金等等都算另类投资。
• 另类投资的市场占比逐渐成长，低利率的环境『迫使』投资者需要寻求别的投资标的达到预期的收益目标。
• 比特币作为一个投资标的，在过去与其他标的呈现低度的相关性。当然过去没有连动，不代表未来不会连动，在今年我们就看到比特币与整体金融市场的相关系达到高点。
• 比特币的价格与市场的情绪非常相关，这其实也是加密货币圈的现况，缺乏基本面的支撑，大部分的价格波动反而取决于市场的讨论与情绪。
• 散户投资者驱动的现象，可以看到散户投资者的数量日益增加（用的是链上< 10 BTC的地址数量），根据Coinbase的文章指出，散户投资者在今年的三月抛售潮也大幅增加买入。
• 当前比特币可能逐渐被机构投资者采纳的状况跟1980 末到1990 初的新兴市场股市一样，当时的抗拒点都是新兴市场的股票过度波动且缺乏流动性。
• 画的大饼是著眼另类投资的市场份额，比特币有很大的成长空间。

文末甚至做了一些回测，假如2015 起在投资配比中配置1%, 2% 或是3% 的比特币会对整体的绩效产生什么影响。当然尽管在波动性增加的状况下，绩效获得了显著提升，学术上的夏普值（承担一分风险获得的报酬）是成长的。

总而言之，这篇报告对『比特币作为另类投资』的论述有很详尽的解释，文末的参考资料也非常有意思，值得花时间细读。